   |
 |
|
|
 Акции: верх оптимизма? В январе ралли на фондовом рынке продолжилось. С начала года индекс ММВБ вырос было на 5%, но к концу минувшей недели отыграл назад. Все чаще слышны голоса о дороговизне акций и перегреве рынка. Индекс ММВБ вышел на уровни 2006 года. Такова реакция инвесторов на сохранение мировой банковской системы. Однако для дальнейшего движения вверх нужны хорошие новости из реального сектора. В их ожидании инвесторы пока игнорируют не очень радужную статистику начала года и продолжают покупать акции во время локальных спадов. Оптимизм на отечественном рынке пока не иссякает. И причины у этого есть — инерция роста захватывает игроков. В 2009 году треть акций из индексного списка ММВБ выросла более чем втрое: префы Сбербанка выросли в 7,5 раза, «ВолгаТелеком» подорожала в 5,5 раза, добывающая уголь «Распадская» — почти в 5 раз. Далее в этом списке и металлурги, и энергетики, и акции нефетегазового сектора (см. таблицу «Акции в 2009 году»). На этом фоне акции в нижней части указанной таблицы выглядят отстающими. Но стоит заметить, что глубина падения многих из них во время кризиса была не столь ощутимой, как у акций в верхней части таблицы. Так, к примеру, рыночная цена префов Сбербанка и обычных акций «Распадской» сократилась в кризис примерно в 8 раз от максимумов 2008 года, не в пример акциям «Газпрома» и «ЛУКОЙЛА», стоимость которых упала в 3,5 и 2,5 раза соответственно. К началу 2010 года большая часть акций индекса ММВБ вышла на докризисные уровни первой половины 2008 года. В числе бумаг, которым не удалось этого сделать, следующие: «Аэрофлот», ВТБ, «Газпром», «ЛУКОЙЛ», «МТС», ОГК-3, ОГК-5, «Ростелеком», «РусГидро», «Северсталь», «Транснефть», «Уралсвязьинформ», «Уралкалий». Если оптимизм на рынке не иссякнет, то, по всей видимости, именно среди этих бумаг и имеет смысл искать недооцененные. Многие инвесткомпании сегодня советуют покупать «Газпром». Один из наиболее успешных инвестконсультантов ГК «Тройка Диалог», чьи ПИФы возглавили рейтинги доходности по итогам 2009 года, обозначила следующие приоритеты на 2010 год. «Наиболее интересны акции компаний, ориентированных на внутренний рынок, и нефтяного сектора, — говорится в аналитическом докладе «Тройки». — Мы по-прежнему отдаем предпочтение акциям компаний, бизнес которых ориентирован на внутренний рынок. Это банки (Сбербанк), телекоммуникационные компании («МТС», «ВымпелКом», «Комстар-ОТС») и розничные сети («Магнит», X5 Retail Group). Нам нравится нефтяной сектор («Роснефть» и ТНК-ВР Холдинг). При этом мы продолжаем скептически относиться к «Газпрому» и с осторожностью — к компаниям металлургической отрасли». Аналитики «Тройки Диалог» прогнозируют рост индекса РТС на конец 2010 года до уровня 2000 пунктов, что означает прибавку к значениям конца 2009 года на 30%. В целом, по их мнению, российский фондовый рынок находится в самом начале долгосрочного (7–10 лет) цикла роста. При этом не стоит, по мнению N, забывать и о рисках и своеобразии нынешней ситуации. Бурное восстановление акций может смениться длительным периодом неопределенности, а может быть, и болезненной коррекции, о которой вот уже год без устали твердят очень многие аналитики. «Рынок акций, скорее всего, ждет коррекция на 15–20% в срок до лета 2010 года. Но прежде он дойдет до знакового уровня в 1530 пунктов по индексу ММВБ, где проходит невидимая граница между ожиданием и свершившимся фактом восстановления рынков. Мы увидим достаточно известный, но вместе с этим курьезный эффект снижения рынков акций на фоне роста экономики», — цитирует аналитика ФГ «Доходъ» Всеволода Лобова агентство «Интерфакс». Индекс ММВБ вернулся на уровень 2006 года. Этому в большей мере способствовала накачка мировой экономики деньгами, которая предотвратила коллапс мировой банковской и финансовой систем. Избыток денег и относительная стабильность возбуждают у инвесторов аппетит к риску. Нерезиденты вновь заметны на нашем рынке акций. И их бегство может в очередной раз оказаться болезненным. Потенциальных причин для него в мировой экономике предостаточно: от падения цен на нефть до снижения экономической активности в Китае. Главный сдерживающий фактор в том, что восстановление экономики, которое уже заложено в стоимости многих акций, может затянуться. Если попытаться суммировать вышесказанное, то в этом году тактика входа в рынок равными денежными долями во время локальных спадов выглядит наиболее предпочтительной. Алексей Тимошенко P. S. Все рассуждения о перспективности тех или иных бумаг в материале и таблице не являются прямой рекомендацией для покупки тех или иных бумаг. Покупая бумаги, инвестор действует на свой страх и риск сообразно с текущими рыночными условиями.
ПИФы и ОФБУ в 2009 году Акции в 2009 году
|
|
|
|
| |||||
 | ||
| ||
| ||
| Copyright © 2008 Издательский дом «Город N» | ||
