Вернуться в оглавление №863

Накапливать!

Почти все инструменты сбережений, за исключением наличных долларов и евро, показали по итогам прошлого года доходность, перекрывающую темпы инфляции. В этом году правительство и независимые аналитики ожидают снижения инфляции до 7%. Привлекательность сберегательной модели поведения сохраняется на фоне дорогих кредитов. Наибольший доход инвесторам в прошлом году принесли акции и драгметаллы. Индекс ММВБ вырос в 2,2 раза, а драгметаллы подорожали в 1,2–2 раза (см. таблицу). После столь бурного роста в прошлом году трудно рассчитывать на нечто подобное и в этом. Эксперты говорят о возможности роста акций в этом году еще на 30%. Если инфляция, как прогнозирует правительство, составит 7%, то наиболее предпочтительными по соотношению риск-доходность в этом году являются банковские депозиты.

Сопоставление доходности различных инструментов сбережений по итогам 2009 года демонстрирует очевидное: никогда прежде условный портфель финансовых инструментов не демонстрировал такого превосходства над индексом потребительских цен (инфляцией). При этом кризис взвинтил цены на банковские кредиты, и их выдача резко сократилась: жизнь на ипотечном рынке слабо теплится за счет государственных сертификатов, а на рынке автокредитования — пять же за счет госсубсидий. Продажи жилья и автомобилей оказались отброшены назад на несколько лет (см. N, № 50 (859)).

Доходы населения в прошлом году уменьшались. Стимулов сберегать, а не тратить стало гораздо больше. И похоже, что в этом году ситуация кардинальным образом не изменится. Годы бурного потребления, видимо, уступают место годам накопления. И так во всем мире.

Если попытаться проанализировать привлекательность тех или иных инструментов на текущий год, то наиболее предпочтительными выглядят банковские депозиты в рублях, так как кризис явно перешел в вялотекущую фазу, а значит, вероятность резких изменений курсовой стоимости рубля по отношению к евро и доллару уменьшается. Российские финансовые власти показали, что в состоянии производить более или менее мягкую курсовую политику в самых жестких условиях: вспомним прошлую зиму. Время переложиться в инвалюту было у всех желающих.

Ослабления рубля можно будет ожидать в случае сигналов об общемировом снижении потребления нефти, газа, металлов. В таком случае нужно будет увеличивать долю депозитов в иностранной валюте. Разговоры о слабости доллара и даже потере им статуса главной мировой валюты сменились в последнее время слухами о возможном крахе евро из-за очень серьезных проблем в экономиках Греции и Испании. В результате доллар несколько укрепился в последний месяц по отношению к евро. Между тем слишком уж сильно верить в крах доллара либо евро вряд ли стоит. Если такое случится, то единственным активом, который сможет от чего-то уберечь, не исключено, будет только золото в слитках.

Большинство аналитиков, видных бизнесменов и предпринимателей полагают, что нас ждет длительный период восстановления мировой экономики, в котором ведущую роль будут играть развивающиеся страны, к которым причисляют и Россию. Да, среди них раздаются голоса, например Германа Грефа, предупреждающие о надувании новых пузырей на рынках акций и сырья, резкое сдувание которых может спровоцировать новый виток кризиса. Однако же пока это более всего похоже на словесные интервенции, призванные направить капиталы в реальный сектор. Действительно, дорожающее сырье не располагает к восстановлению потребления, что только и может помочь выходу из кризиса.

В отношении сбережений ситуация, по мнению N, выглядит следующим образом. Пик кризиса пройден. Те уровни, до которых восстановились цены на акции и сырье, аналитики уже считают чересчур оптимистичными. Отсюда следует, что более или менее энергичного роста акций можно ждать при улучшении ситуации в реальной экономике (подробнее см. материал на соседней странице). Для драгметаллов такое развитие событий будет означать заметную коррекцию вниз. Инвестиции в них подходят в данный момент только наиболее крупным и консервативным инвесторам, которые готовы перенести некоторое снижение цен на драгметаллы в обмен на их непреходящую ценность и надежность. Из драгметаллов аналитики по-прежнему наиболее перспективными считают платину и палладий. Цены на них могут потащить вверх хорошие новости из мирового автопрома. Потенциал их роста сохраняется даже несмотря на то, что именно эти металлы лучше всего росли в 2009 году. Ведь с 2004 года темпы их удорожания все еще заметно меньше, чем у золота и серебра (см. таблицу на с. 7).

Алексей Тимошенко

Номинальная доходность активов на фоне основных индикаторов финансового рынка в 2009 году, +/–%
Активы и индикаторы	Доходность активов и динамика индикаторов в 2009 г., +/–%
ПИФы акций (Investfunds)*	+ 138%
Индекс ММВБ	+ 121%
Палладий (ЦБ)	+ 119%
ПИФы смешанные (Investfunds)*	+ 80%
Платина (ЦБ)	+ 66%
Серебро (ЦБ)	+ 64%
Золото (ЦБ)	+ 29%
ПИФы облигаций (Investfunds)*	+ 24%
Банковские депозиты в евро (N)**	+ 4 – 10% (8,9 – 15,2%***)
Банковские депозиты в рублях (N)**	+ 6 – 14%
Банковские депозиты в долларах США (N)**	+ 6 – 10% (9,2 – 13,3%***)
Инфляция в Ростовской области (Ростстат)	9,7%
Инфляция в России (Росстат)	8,8%
Евро (ЦБ)	+ 4,7%
Доллары США (ЦБ)	+ 3%
*Среднее значение прироста стоимости пая. **На основе собственного мониторинга ставок января 2009 г.*** С учетом роста курса.

«Круглый стол»: подход к клиенту «Структурный продукт — это «упакованная» для клиента инвестиционная стратегия»

Андрей Смурыгин, директор ООО «БрокерКредитСервис» в г. Ростове-на-Дону:
— Мы строим линейку предложений так, чтобы инвестпродукты могли использовать люди даже с небольшим опытом работы на фондовом рынке. Мы предлагаем консультационные услуги, разрабатываем инвестиционные идеи, готовим информационно-аналитические материалы и оказываем помощь в принятии инвестиционных решений. Мы разработали для наших клиентов структурные продукты. Структурный продукт — это готовая, «упакованная» индивидуально для клиента инвестиционная стратегия с оговоренным сроком действия. Она позволяет получить доход при выполнении определенных условий и обеспечить определенную защиту инвестиций. Уровень защиты выбирает инвестор. Условия просты и позволяют самостоятельно определять доходность продукта и планировать доходы.

«Делаем ставку на мобильный доступ к управлению счетами»

Анна Поляшова, начальник отдела клиентских отношений, развития сети и ценных бумаг филиала РРУ Московского Индустриального банка:
— Наиболее удачным, на наш взгляд, способом вложения свободных денежных средств являются депозиты. Эта банковская услуга позволяет не только сохранить, но и приумножить капитал. Для удобства своих клиентов Московский Индустриальный банк предлагает потенциально новые способы управления депозитными счетами. При открытии вклада клиент вправе получить пластиковую карту эмиссии ОАО «МИнБ» международного уровня или пенсионную карту, бесплатно подключить «Мобильный банк» и комплекс дистанционного банковского обслуживания. «Мобильный банк» — специальная система получения доступа клиента (держателя банковской карты, вкладчика) к своим банковским счетам с помощью мобильного телефона. Вы имеете возможность без посещения банка производить все операции со своими счетами пластиковых карт и депозитными счетами. При доступе к счетам мы гарантируем совершенный уровень информационной защиты с помощью специального устройства — криптокалькулятора.
http://www.minbank.ru

«Инвесторам следует ориентироваться на консервативные варианты»

Яна Гамалей, Управляющий ростовским филиалом Банка «Возрождение» (ОАО) :
— Главные тенденции — повышение гибкости вкладов, удлинение сроков. Растет популярность депозитов с начислением процентов по плавающей ставке при частичном снятии средств, пополнении вклада. Плавающая ставка зависит от фактического срока нахождения средств на депозите и позволяет сохранить доходность при досрочном снятии средств. В феврале прошлого года мы вывели на рынок новый депозит, который владельцы дебетовых карт банка «Возрождение» могут открыть круглосуточно, в банкомате банка, не обращаясь в офис. Во вклад можно разместить средства на короткий срок. По окончании срока вклада средства клиента и начисленные проценты автоматически возвращаются на карточный счет. Все риски в период нестабильной экономики возрастают, поэтому инвесторам следует ориентироваться на консервативные варианты.
http://www.vbank.ru

«Мы пакетируем вклады с другими банковскими продуктами»

Евдокия Малогловец, директор Ростовского филиала ОАО АКБ «РОСБАНК»:
— Мы поставили задачу организовать работу банка таким образом, чтобы помочь клиентам эффективнее управлять сбережениями. Поэтому мы предлагаем линейку депозитов, когда клиент может выбрать наиболее подходящие варианты с точки зрения процентных ставок, сроков, условий выплаты процентов, возможности пополнения или досрочного снятия. Чтобы сделать вклады более привлекательными и технологичными с точки зрения интересов клиента, мы пакетируем вклады с другими банковскими продуктами и дополняем вклады расширенным набором опций. К вкладам РОСБАНКА предлагаются международные карты, интернет- и мобильный банкинг, овердрафт, у нас появились мультивалютные вклады.